基金投資組合面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)包括什么?

基金投資組合面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)包含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)部分。在財(cái)務(wù)理論中,衡量投資收益的風(fēng)險(xiǎn)一般采用兩個(gè)指標(biāo)：

一是其歷史收益率標(biāo)準(zhǔn)差δ,衡量投資收益的總風(fēng)險(xiǎn);

二是其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù),即β的估計(jì)值。

特雷諾指數(shù)為負(fù)代表什么?

映基金承擔(dān)單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益。指數(shù)值越大，承擔(dān)單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益越高。

例:假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益值為7%， A投資的收益為18%，貝塔值為1.10; B投資的收益值為19%，貝塔值為1.30。根據(jù)上述公式對(duì)這兩筆投資進(jìn)行排列:(18%-7%)/1.10=10.0%;

解析:(19%-7%)/1.30=9.23%。A投資的收益高于B投資，因此優(yōu)于B投資。

特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)的含義:每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得的超額報(bào)酬(超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率Rf)。

特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)越大，基金的表現(xiàn)就越好;反之，基金的表現(xiàn)越差。

通常通過(guò)將特雷諾比率與市場(chǎng)平均水平做比較來(lái)判斷業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。特雷諾認(rèn)為，基金管理者通過(guò)投資組合應(yīng)消除所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),因此特雷諾用單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)所獲得的超額收益率來(lái)衡量投資基金的業(yè)績(jī)。足夠分散化的組合沒(méi)有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，僅有與市場(chǎng)變動(dòng)差異的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，他采用基金投資收益率的βp系數(shù)作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

特雷諾指標(biāo)與莎普比率(Sharpe ratio)有些類似，區(qū)別在于特雷諾指標(biāo)使用貝塔值對(duì)波動(dòng)進(jìn)行測(cè)算，公式為:(總收益-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益)/投資組合貝塔值。