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新增產(chǎn)能較大，純堿仍處弱勢。供給端，產(chǎn)量變動不大。需求端，浮法日熔預(yù)計后續(xù)保持穩(wěn)定，短期冷修減少復(fù)產(chǎn)增加。光伏玻璃投產(chǎn)持續(xù)，產(chǎn)能仍有增量?？傮w來看，玻璃總?cè)杖鄯€(wěn)中有升，重堿需求仍然較為穩(wěn)定。下游采購觀望，庫存累積 8 萬噸左右。輕堿下游短期需求穩(wěn)定，重堿需求穩(wěn)中有升，但供應(yīng)高位維持的情況下，供需平衡，現(xiàn)貨不斷下行。

中長期來看天然堿投產(chǎn)前供需將持續(xù)偏緊，天然堿投產(chǎn)后供需逐步寬松。月初新訂單價格大幅下調(diào)，下游做庫存意愿仍然較低，以剛需采購為主。高開工下純堿供給寬松，表現(xiàn)為廠庫連續(xù)5周累庫。據(jù)有關(guān)消息，遠(yuǎn)興一期共四條純堿生產(chǎn)線(共500萬噸/年)，其中6月計劃投產(chǎn)第一條150萬噸/年產(chǎn)線，根據(jù)利潤情況，預(yù)計7、8、9月陸續(xù)投產(chǎn)其余產(chǎn)線150/100/100萬噸，預(yù)計2023年年底四條生產(chǎn)線滿負(fù)荷生產(chǎn)，2023年全年項目貢獻(xiàn)產(chǎn)量200萬噸左右。由于遠(yuǎn)興能源體量占比舉足輕重，投產(chǎn)及達(dá)產(chǎn)時間變化均對行情產(chǎn)生了并將帶來新的劇烈沖擊。遠(yuǎn)興能源的投產(chǎn)對9月純堿仍然構(gòu)成較大壓力。本輪純堿下跌之初我們一直在提升大家拋空9月合約，目前大幅下跌之后注意操作節(jié)奏。

策略

操作上9月純堿原有空單持有，新單反彈后逢高拋空。