休閑服飾品牌“潮流前線”母公司搜于特或?qū)⒚媾R退市風(fēng)險(xiǎn)。5月11日開盤，搜于特股價(jià)再次“一”字跌停，報(bào)0.59元/股。而就在前一晚，搜于特發(fā)布公告稱，截至2023年5月10日，公司股票收盤價(jià)為0.62元/股，已連續(xù)12個(gè)交易日低于1元，即使后續(xù)8個(gè)交易日連續(xù)漲停，也將因股票收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元而觸及交易類退市指標(biāo)。

這背后是其業(yè)績(jī)的雪崩式下滑和巨額負(fù)債。

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財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，搜于特巔峰時(shí)期的2018年，其營(yíng)收規(guī)模達(dá)185.2億元，隨著時(shí)間發(fā)展，來到2022年，其營(yíng)收規(guī)模不足15億元僅為14.38億元。

凈利潤(rùn)方面更出現(xiàn)巨額虧損。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，搜于特2020年虧損17.71億元；2021年虧損34.1億元；2022年虧損19億元，近三年搜于特單凈利潤(rùn)方面虧損便超70億元，甚至超過了搜于特上市13年的總盈利。

業(yè)績(jī)斷崖式下滑，其主營(yíng)業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)成為主要因素之一。在2021年半年報(bào)中，搜于特提到“供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)方面，因?yàn)橘Y金短缺，供應(yīng)商貨款逾期，影響了公司在市場(chǎng)進(jìn)行采購，對(duì)公司的業(yè)務(wù)開展帶來了較大影響”。在2020年財(cái)報(bào)中，搜于特也表示，受疫情影響，公司供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)上游供應(yīng)商及下游客戶復(fù)工復(fù)產(chǎn)延緩及品牌服裝業(yè)務(wù)受影響等導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入下降。在2019年財(cái)報(bào)中，搜于特同樣將業(yè)績(jī)的不佳歸結(jié)于供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)發(fā)展不濟(jì)所致。

在鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄看來，搜于特此前巔峰時(shí)期超180億元營(yíng)收規(guī)模絕大部分屬于供應(yīng)鏈合并報(bào)表收入，然而供應(yīng)鏈合作合并報(bào)表毛利偏低，這種盈利模式在市場(chǎng)正常時(shí)還可以延續(xù)，但一旦面臨類似三年疫情的沖擊，就很難持續(xù)下去，這也是搜于特近兩年業(yè)績(jī)斷崖式下跌的原因。

債務(wù)方面，截至2022年2月9日，搜于特及子公司逾期債務(wù)合計(jì)24.69億元，占公司2020年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)37.74億元的65.41%。合計(jì)凍結(jié)銀行賬戶82個(gè)，被凍結(jié)的資金余額合計(jì)1466.23萬元。

搜于特成立于2005年，于2010年11月登陸深交所。主要經(jīng)營(yíng)“潮流前線”品牌休閑服裝，曾憑借潮流前線品牌的銷售，巔峰時(shí)期曾簽約陳慧琳、謝霆鋒、宋慧喬等著名影星擔(dān)任品牌代言人，一度成為休閑潮流服飾的代表性品牌。

2015年搜于特開啟轉(zhuǎn)型之路，大舉進(jìn)軍供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，發(fā)展目標(biāo)也從上市之初的“成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際知名的青春休閑服品牌企業(yè)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺蔀橹袊?guó)具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的時(shí)尚生活產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)提供商”。

隨著搜于特推動(dòng)轉(zhuǎn)型，休閑服飾業(yè)務(wù)逐漸退居二線，供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)后來居上，逐漸成為搜于特的主營(yíng)業(yè)務(wù)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)營(yíng)收占比從2015年的10.38%，增長(zhǎng)到2020年的81.55%。

不可否認(rèn)，搜于特的轉(zhuǎn)型曾經(jīng)有效果。2018年，搜于特的發(fā)展達(dá)到巔峰，營(yíng)收為185.2億元，凈利潤(rùn)為3.69億元。然而供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的低毛利也為其后來發(fā)展的停滯甚至下滑埋下伏筆。

據(jù)了解，搜于特從事的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)主要以原材料采購、倉儲(chǔ)配送等業(yè)務(wù)為主，而該業(yè)務(wù)毛利較低。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2015年，搜于特原材料銷售毛利率為9.17%，而到2021年上半年，材料銷售毛利率下降至-2.17%。2015-2021年上半年，搜于特原材料銷售毛利率分別下降了1.09%、1.47%、0.77%、1.66%、1.27%、5.1%、4.89%。遠(yuǎn)低于休閑服飾超30%的毛利率。

就相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電搜于特進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿電話未接通。

北京商報(bào)記者郭秀娟張君花