【資料圖】

有友食品(603697)

完善產(chǎn)品矩陣， 強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)力度

品牌端：今年計(jì)劃增加消費(fèi)者互動(dòng)等品牌營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，如籃球賽、品牌宣傳日及學(xué)校活動(dòng)等，提升品牌力影響力。 產(chǎn)品端:公司逐步加大非鳳爪品類擴(kuò)充，近年培育出豬皮晶、竹筍兩大重點(diǎn)非鳳品類， 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整為 1+2+N， 鞏固原有鳳爪基礎(chǔ)上，繼續(xù)開(kāi)發(fā)豆干、魚(yú)類、預(yù)制菜等新品；新品方面， 玩味花生目前處于鋪貨階段， 魔鴨食客處于上市推廣階段， 后續(xù)將優(yōu)化調(diào)整新品上市配套政策、動(dòng)銷(xiāo)及售后服務(wù)，有望加速新品推進(jìn)節(jié)奏。 成本端：原材料保持平穩(wěn)，整體可控。

發(fā)力新零售渠道，省外擴(kuò)張節(jié)奏加快

公司戰(zhàn)略： 1） 調(diào)整管理重心，強(qiáng)化川渝以外市場(chǎng)， 繼續(xù)加快省外擴(kuò)張節(jié)奏，重點(diǎn)開(kāi)拓華東區(qū)域； 2）設(shè)立專門(mén)部門(mén)負(fù)責(zé)零食專營(yíng)渠道、 便利系統(tǒng)等新零售渠道對(duì)接和深挖；積極布局線上渠道，管理團(tuán)隊(duì)遷往杭州，線上開(kāi)拓布局節(jié)奏加快，有望快速起量； 3） 積極參與行業(yè)論壇、展會(huì)，多渠道增加與經(jīng)銷(xiāo)商、 消費(fèi)者互動(dòng)， 調(diào)動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商積極性， 提升品牌力。

盈利預(yù)測(cè)

根據(jù)最新股本， 預(yù)計(jì) 2023-2025 年 EPS 為 0.51/0.64/0.77元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng) PE 分別為 18/14/12 倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、新品推廣不及預(yù)期、原材料上漲風(fēng)險(xiǎn)、大單品增長(zhǎng)不及預(yù)期等