1.半導(dǎo)體材料

1.1.光刻膠：行業(yè)業(yè)績實現(xiàn)同比增長，標的增減不一

2022 年光刻膠行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長。營業(yè)收入方面，2019-2022 年光刻膠行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入111.63 億元，同比增長 9.73%；2023Q1 光刻膠行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入24.91億元，同比下降 13.05%。歸母凈利潤方面，2022 年光刻膠行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤 11.57 億元，同比增長 47.69%；2023Q1 光刻膠行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤3.35億元，同比增長 8.68%。我國光刻膠行業(yè)尚處于起步階段，目前光刻膠的國產(chǎn)化率低于 5%，國產(chǎn)替代空間較大。A 股上市公司中，業(yè)務(wù)涉及光刻膠產(chǎn)品的主要有：晶瑞電材、彤程新材、飛凱材料、容大感光、廣信材料、上海新陽、南大光電等。

【資料圖】

光刻膠企業(yè)營收升降不一。由于我國光刻膠尚處于起步階段，該業(yè)務(wù)在各企業(yè)營收中占比普遍較低，各企業(yè)涵蓋的業(yè)務(wù)較廣泛，因此相關(guān)企業(yè)的業(yè)績情況不代表整個光刻膠行業(yè)的情況。就光刻膠行業(yè)來說，仍處于成長階段。具體來看，2022 年彤程新材、飛凱材料、上海新陽、南大光電4家光刻膠企業(yè)分別實現(xiàn)營業(yè)收入 25.00 億元、29.07 億元、11.96億元、15.81億元，同比分別增加 8.30%、10.65%、17.64%、60.62%；晶瑞電材、容大感光、廣信材料營業(yè)收入有所下降，同比降幅分別為4.71%、6.42%、19.56%。2023Q1 僅彤程新材和上海新陽實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，增幅分別為16.35%和 6.25%，晶瑞電材、飛凱材料、容大感光、廣信材料、南大光電營收的同比降幅分別為 34.46%、30.47%、3.60%、30.05%、3.12%。

光刻膠企業(yè)歸母凈利潤升降不一。具體來看，2022 年飛凱材料、容大感光、廣信材料、上海新陽 4 家光刻膠企業(yè)歸母凈利潤分別為4.35億元、0.53 億元、-0.32 億元、1.87 億元，同比分別增加12.62%、31.68%、92.21%、37.07%；晶瑞電材、彤程新材、上海新陽歸母凈利潤同比分別下降18.72%、8.70%、48.87%。2023Q1 彤程新材、容大感光、廣信材料、上海新陽歸母凈利潤分別同比增長 15.05%、72.66%、213.76%、514.57%，晶瑞電材、飛凱材料、南大光電歸母凈利潤的同比降幅分別為43.92%、47.84%、7.06%。

3 家光刻膠企業(yè) 2022 年毛利率有所上升。具體來看，2022 年晶瑞電材、容大感光、南大光電的毛利率分別為 22.42%、28.54%、45.34%，同比分別上升 1.30pct、0.72pct、1.93pct。彤程新材、飛凱材料、廣信材料、上海新陽的毛利率分別為 24.55%、38.91%、28.57%、33.41%，同比均有所下降。

1.2.靶材：行業(yè)凈利呈下行趨勢，業(yè)績表現(xiàn)欠佳

2022 年及 2023Q1 靶材行業(yè)歸母凈利潤有所下滑。營業(yè)收入方面，2019-2022 年靶材行業(yè)的營業(yè)收入呈增長趨勢，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入205.74億元，同比增長 0.50%；2023Q1 營收下降，同比降幅為14.63%。歸母凈利潤方面，2022 年-2023Q1，靶材行業(yè)歸母凈利潤下滑，2022 年及2023Q1分別實現(xiàn)歸母凈利潤 6.14 億元和 1.71 億元，同比分別下降6.14%和18.14%。

2022 年及 2023Q1 三家靶材企業(yè)營業(yè)收入增長，有研新材營業(yè)收入下滑。2022 年阿石創(chuàng)、江豐電子、隆華科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.95億元、23.24億元、23.01 億元，同比分別增加 13.84%、45.80%、4.17%。有研新材營業(yè)收入規(guī)模居行業(yè)首位，2022 年達 152.54 億元，但呈下降趨勢，同比降幅為5.01%，有研新材營收下降的主要原因為鉑族產(chǎn)品的營收下滑。2023Q1阿石創(chuàng)、江豐電子、隆華科技營業(yè)收入仍保持穩(wěn)定增長趨勢，同比增幅分別為 17.38%、15.37%、4.53%；有研新材營業(yè)收入維持下降趨勢，同比下降22.64%至 30.25 億元。

靶材企業(yè)歸母凈利潤波動較大。具體來看，2022 年江豐電子、有研新材 2 家靶材企業(yè)歸母凈利潤分別為 2.65 億元、2.70 億元，同比分別增加148.72%、13.16%；阿石創(chuàng)和隆華科技歸母凈利潤分別為0.14億元和0.64億元，同比分別下降 20.25%和 77.89%，其中隆華科技歸母凈利潤大幅下降的主要原因為原材料價格持續(xù)上漲、運費高企、銷售與研發(fā)費用提升。2023Q1 江豐電子和隆華科技歸母凈利潤同比分別增長67.38%和20.98%，阿石創(chuàng)和有研新材歸母凈利潤同比分別下降151.32%和62.74%。

靶材企業(yè) 2022 年毛利率漲跌不一。具體來看，2022 年江豐電子和有研新材的毛利率分別為 29.93%和 5.06%，同比分別上升4.37pct 和0.73pct。阿石創(chuàng)和隆華科技的毛利率則呈下降趨勢，同比分別下降3.37pct 和4.12pct。

1.3.濕電子化學(xué)品：2022 年實現(xiàn)業(yè)績增長，2023Q1大幅下滑

2022 年濕電子化學(xué)品行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，2023Q1 均同比下滑。營業(yè)收入方面，2019-2022 年濕電子化學(xué)品行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入82.05 億元，同比增長22.22%；2023Q1 濕電子化學(xué)品行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入17.59 億元，同比下降5.41%。歸母凈利潤方面，2022 年濕電子化學(xué)品行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤9.49億元，同比增長 35.62%；2023Q1 濕電子化學(xué)品行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤0.07億元，同比下降 95.91%。

5 家濕電子化學(xué)品企業(yè) 2022 年實現(xiàn)營收同比增長。具體來看，2022年光華科技、上海新陽、安集科技、濮陽惠成和樂凱新材5 家企業(yè)分別實現(xiàn)營業(yè)收入 33.02 億元、11.96 億元、10.77 億元、15.97 億元和1.70億元，同比分別增加 27.99%、17.64%、56.82%、14.62%和10.91%，其中濮陽惠成營收大幅增長的原因為客戶用量及數(shù)量增長；三孚新科和松井股份的營業(yè)收入則同比分別下降 2.94%和 1.80%。2023Q1 濕電子化學(xué)品企業(yè)中有三孚新科、光華科技、松井股份、濮陽惠成 4 家企業(yè)營收下降，另外3家企業(yè)上海新陽、安集科技和樂凱新材同比分別增長6.25%、15.56%和11.00%。

濕電子化學(xué)品企業(yè)歸母凈利潤波動較大。具體來看，2022 年光華科技、安集科技、濮陽惠成、樂凱新材 4 家濕電子化學(xué)品企業(yè)歸母凈利潤分別為1.17 億元、3.01 億元、4.22 億元、0.05 億元，同比分別增加87.60%、140.99%、67.14%、0.53%；三孚新科、上海新陽、松井股份歸母凈利潤有所下降，同比降幅分別為 160.73%、48.87%、15.55%，其中三孚新科凈利大幅下降的主要原因為管理與研發(fā)費用增加以及原材料成本上漲。2023Q1僅有上海新陽和安集科技 2 家濕電子化學(xué)品企業(yè)歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，同比增速分別為 514.57%和 92.37%；三孚新科、光華科技、松井股份、濮陽惠成、樂凱新材歸母凈利潤同比分別下降 106.02%、633.72%、84.85%、16.23%、12.99%。

濕電子化學(xué)品企業(yè)毛利率升降不一。具體來看，2022 年安集科技、松井股份、濮陽惠成的毛利率分別為 54.21%、50.11%、36.00%，同比分別上升 3.13pct、1.33pct、6.62pct。三孚新科、光華科技、上海新陽、樂凱新材的毛利率同比分別下降 1.30pct、0.46pct、4.08pct、3.40pct。

1.4.特氣：近年業(yè)績穩(wěn)定增長，2023Q1 凈利下滑

特氣行業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)步增長。營業(yè)收入方面，2019-2023Q1特氣行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年和 2023 年第一季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入203.28億元和 51.08 億元，同比分別增長 15.44%和14.05%。歸母凈利潤方面，2019-2022 年特氣行業(yè)歸母凈利潤穩(wěn)步增長，2022 年實現(xiàn)歸母凈利潤20.73億元，同比增長 11.72%；2023Q1 特氣行業(yè)歸母凈利潤有所下降，同比下降15.89%至 4.73 億元。2022 年特氣行業(yè)營業(yè)收入及歸母凈利潤增長的主要原因為國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展拉動特氣的需求高企。

6 家特氣企業(yè) 2022 年均實現(xiàn)營收同比增長，2023Q1 營收情況分化。具體來看，2022 年凱美特氣、金宏氣體、華特氣體、和遠氣體、南大光電和杭氧股份 6 家特氣企業(yè)營業(yè)收入均實現(xiàn)同比增長，同比增速分別為27.66%、12.97%、33.84%、33.25%、60.62%和 7.79%。2023Q1 特氣企業(yè)營收增減不一，其中金宏氣體、和遠氣體和杭氧股份 3 家企業(yè)營收分別同比增長16.25%、33.99%和 20.24%；凱美特氣、華特氣體和南大光電3 家企業(yè)營收分別同比下降 30.77%、6.42%和 3.12%。

2022年5家特氣企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，2023Q1業(yè)績情況分化。具體來看，2022 年凱美特氣、金宏氣體、華特氣體、南大光電和杭氧股份5 家企業(yè)歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，同比增速分別為19.25%、37.14%、59.48%、37.07%和 1.37%；和遠氣體歸母凈利潤為0.75 億元，同比下降16.69%。2023Q1 金宏氣體、華特氣體、和遠氣體3 家企業(yè)歸母凈利潤分別同比增長 55.46%、2.16%和 18.52%；凱美特氣、南大光電和杭氧股份3家企業(yè)分別同比下降 115.86%、7.06%和 14.20%。

2022 年 4 家特氣企業(yè)毛利率有所上升。具體來看，2022 年金宏氣體、華特氣體、南大光電和杭氧股份的毛利率分別為35.97%、26.88%、45.34%和 25.49%，同比分別提升 6.02 pct、2.69 pct、1.93 pct、0.85pct。凱美特氣、和遠氣體 2 家企業(yè)的毛利率有所下降，同比降幅分別為2.19pct 和6.61pct。

2.鋰電池材料

2.1.隔膜：2022 年實現(xiàn)增收，2023Q1 業(yè)績下滑

2022 年隔膜行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，2023Q1均同比有所下降。營業(yè)收入方面，2019-2022 年隔膜行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入 404.15 億元，同比增長 22.37%；2023Q1 隔膜行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 81.14 億元，同比下降 3.73%。歸母凈利潤方面，2022 年隔膜行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤 85.12 億元，同比增長 26.29%；2023Q1 隔膜行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤 13.33 億元，同比下降 28.92%。2022 年隔膜行業(yè)營業(yè)收入及歸母凈利潤增長的主要原因為新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展，帶動需求提升。

2022 年多數(shù)隔膜企業(yè)營收上升。具體來看，2022 年中材科技、恩捷股份、星源材質(zhì) 3 家隔膜企業(yè)分別實現(xiàn)營業(yè)收入221.09 億元、125.91億元、28.80 億元，同比分別增加 8.94%、57.73%、54.81%；僅滄州明珠營業(yè)收入有所下降，同比降幅為 1.89%。2023Q1 滄州明珠和星源材質(zhì)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，增幅分別為 22.70%和 0.04%，中材科技和恩捷股份營收的同比降幅分別為 8.72%和 0.92%。

隔膜企業(yè)歸母凈利潤升降不一。具體來看，2022 年中材科技、恩捷股份、星源材質(zhì) 3 家隔膜企業(yè)歸母凈利潤分別為35.11 億元、40.00億元、7.19億元，同比分別增加 4.08%、47.20%、154.25%；滄州明珠歸母凈利潤同比下降 23.22%。2023Q1 滄州明珠和星源材質(zhì)歸母凈利潤分別同比增長41.69%和 9.16%，歸母凈利潤的同比降幅分別為43.01%和29.10%。

2022 年僅星源材質(zhì)毛利率上升。具體來看，2022 年星源材質(zhì)的毛利率為 45.57%，同比分別上升 7.77pct。中材科技、滄州明珠、恩捷股份的毛利率分別為 25.54%、16.69%、47.83%，同比均有所下降。

2.2.正極：2022 年業(yè)績提升，2023Q1 下滑

2022 年正極行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長。營業(yè)收入方面，2019-2022 年正極行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入2661.45億元，同比增長 119.52%，行業(yè)營業(yè)收入大幅上漲的主要原因為新能源行業(yè)高速發(fā)展，帶動銷售量增長；2023Q1 正極行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入635.43億元，同比上升 28.08%。歸母凈利潤方面，2022 年正極行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤163.34億元，同比增長 77.25%；2023Q1 正極行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤9.22億元，同比下降 78.37%。

2022 年正極企業(yè)營收均上升，2023Q1 多數(shù)上升。具體來看，2022年正極企業(yè)營收均同比上升，湖南裕能、德方納米、容百科技是3家同比增速最高的正極企業(yè)，分別實現(xiàn)營業(yè)收入 427.90 億元、225.57 億元、301.23億元，同比分別增加 505.44%、365.87%、193.62%。2023Q1 正極企業(yè)營收升降不一，較多企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，同比下降的僅有格林美、科恒股份、富臨精工，營收的同比降幅分別為12.03%、18.51%、56.18%。

2022 年多數(shù)正極企業(yè)歸母凈利潤上升，2023Q1 多數(shù)企業(yè)下降。具體來看，2022 年德方納米、豐元股份、湖南裕能是3 家同比增速最快的正極企業(yè)，歸母凈利潤分別為 23.80 億元、1.51 億元、30.07 億元，同比分別增加197.30%、184.24%、153.96%；科恒股份和中銀絨業(yè)歸母凈利潤同比下降，分別下降 3392.16%和 74.86%。2023Q1 當(dāng)升科技、廈門鎢業(yè)、容百科技、中偉股份、中銀絨業(yè)歸母凈利潤同比上升，分別增長11.26%、16.05%、6.29%、33.84%、247.88%，科恒股份、富臨精工、豐元股份歸母凈利潤的同比降幅較大，分別為 240.18%、347.31%、427.77%。

2022 年多數(shù)正極企業(yè)毛利率下降，僅兩家上升。具體來看，2022年湘潭電化、豐元股份的毛利率分別為 26.48%和18.27%，同比分別上升6.79pct和 3.01pct。湖南裕能毛利率下降最明顯，毛利率為12.48%，同比下降13.86pct。

2.3.負極：2022 年業(yè)績上行，2023Q1 業(yè)績承壓

2022 年負極行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，2023Q1增收不增利。營業(yè)收入方面，2020-2022 年負極行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入 704.58 億元，同比增長 61.98%，營收提升的主要原因是我國鋰電負極材料出貨量大幅增長；2023Q1 負極行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入165.13億元，同比增長 21.88%。歸母凈利潤方面，2022 年負極行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤86.30 億元，同比增長 23.38%；2023Q1 負極行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤14.87億元，同比下降 27.82%。

2022 年負極企業(yè)營收均實現(xiàn)增長，2023Q1 杉杉股份營收下滑。具體來看，2022 年貝特瑞、中科電氣、杉杉股份、璞泰來、翔豐華5家負極企業(yè)分別實現(xiàn)營業(yè)收入 256.79 億元、52.57 億元、217.02 億元、154.64億元、23.57億元，同比分別增加 144.76%、139.61%、4.84%、71.90%、110.77%。2023Q1貝特瑞、中科電氣、璞泰來、翔豐華均實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，增幅分別為 65.86%、21.33%、18.16%、23.68%，杉杉股份營業(yè)收入同比下降，降幅為 11.53%。

負極企業(yè)歸母凈利潤升降不一。具體來看，2022 年貝特瑞、璞泰來、翔豐華 3 家負極企業(yè)歸母凈利潤分別為 23.09 億元、31.04 億元、1.61億元，同比分別增加 60.27%、77.53%、60.89%；中科電氣、杉杉股份歸母凈利潤同比分別下降 0.35%、19.42%。2023Q1 璞泰來、翔豐華歸母凈利潤同比分別增長 10.26%、49.43%，貝特瑞、中科電氣、杉杉股份歸母凈利潤的同比降幅分別為 35.02%、204.96%、29.05%。

4 家負極企業(yè) 2022 年毛利率有所下降。具體來看，2022 年貝特瑞、中科電氣、杉杉股份、翔豐華的毛利率分別為15.83%、19.50%、24.03%、19.78%，同比分別下降 9.19pct、9.10pct、1.00pct、6.42pct。2022 年璞泰來的毛利率為 35.66%，同比上升 0.01pct。

2.4.銅箔：行業(yè)凈利呈下行趨勢，業(yè)績表現(xiàn)欠佳

2022 年及 2023Q1 銅箔行業(yè)歸母凈利潤有所下滑。營業(yè)收入方面，2020-2022 年銅箔行業(yè)的營業(yè)收入呈增長趨勢，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入110.77億元，同比增長 13.94%；2023Q1 營收下降，同比降幅為10.20%。歸母凈利潤方面，2022 年及 2023Q1，銅箔行業(yè)歸母凈利潤均同比下滑，2022年及2023Q1分別實現(xiàn)歸母凈利潤 5.37億元和0.67億元，同比分別下降47.70%和 79.73%。

2022 年及 2023Q1 超華科技營業(yè)收入下滑。2022 年諾德股份、嘉元科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入 47.09 億元、46.41 億元，同比分別增加5.93%、65.50%，2022 年嘉元科技營業(yè)收入大幅增加的主要原因是公司產(chǎn)能擴張以及銷售規(guī)模擴大。超華科技營業(yè)收入為 17.27 億元，同比下降30.14%，營收下降的主要原因為覆銅板、電路板產(chǎn)品售價下跌。2023Q1 諾德股份、嘉元科技營業(yè)收入仍保持穩(wěn)定增長趨勢，同比增幅分別為3.49%、2.20%；超華科技營業(yè)收入維持下降趨勢，同比下降 58.42%至2.34 億元。

2022 年及 2023Q1 主要銅箔企業(yè)歸母凈利潤均呈下滑態(tài)勢。2022年諾德股份、嘉元科技、超華科技歸母凈利潤分別為3.52 億元、5.21億元、-3.36億元，分別同比下滑 13.04%、5.36%、567.01%。2023Q1 諾德股份、嘉元科技、超華科技歸母凈利潤繼續(xù)維持下降趨勢，分別同比下滑60.43%、78.83%、172.77%。

2022 年 3 家主要銅箔企業(yè)毛利率均呈下滑趨勢。2022 年諾德股份、嘉元科技、超華科技的毛利率分別為 20.33%、19.85%、6.42%，同比分別下降 4.40pct、10.18pct、11.71pct。

2.5.鋁箔：2022 年業(yè)績高增，2023Q1 下滑

2022 年鋁箔行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，2023Q1均下滑。營業(yè)收入方面，2019-2022 年鋁箔行業(yè)的營業(yè)收入浮動增長，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入 391.39 億元，同比增長 7.51%；2023Q1 鋁箔行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入83.66億元，同比下降 14.87%。歸母凈利潤方面，2022 年鋁箔行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤 28.29 億元，同比增長 124.52%；2023Q1 鋁箔行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤2.15億元，同比下降 61.34%。

2022 年鋁箔企業(yè)營收升降不一。具體來看，2022 年鼎勝新材和萬順新材 2 家鋁箔企業(yè)分別實現(xiàn)營業(yè)收入 216.05 億元和58.34 億元，同比分別增加 18.92%和 7.30%，鼎勝新材營收增長的主要原因為動力電池鋁箔需求量增加；東陽光營業(yè)收入有所下降，同比降幅為8.59%，營收下降的主要原因為公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，削減毛利率較低的產(chǎn)品訂單。2023Q1 鋁箔企業(yè)營業(yè)收入均同比下降，鼎勝新材、萬順新材和東陽光降幅分別為20.17%、14.59%、4.48%。

2022 年鋁箔企業(yè)歸母凈利潤均同比增長。具體來看，2022 年鼎勝新材、萬順新材、東陽光 3 家鋁箔企業(yè)歸母凈利潤分別為13.82 億元、2.04億元、12.43 億元，同比分別增加 221.26%、565.29%、42.25%。2023Q1鋁箔企業(yè)歸母凈利潤均同比下降，鼎勝新材、萬順新材、東陽光3 家鋁箔企業(yè)歸母凈利潤的同比降幅分別為 28.18%、108.98%、77.20%。

鋁箔企業(yè) 2022 年毛利率升降不一。具體來看，2022 年鼎勝新材、萬順新材的毛利率分別為 16.18%、10.18%，同比分別上升5.36pct、2.49pctt。東陽光的毛利率為 20.23%，同比降幅為 1.28pct。

2.6.電解液：2022 年業(yè)績向好，2023Q1 承壓

2022 年電解液行業(yè)營業(yè)收入與歸母凈利潤同比上升，2023Q1營業(yè)收入與歸母凈利潤同比增速有所下滑。營業(yè)收入方面，2019-2022 年電解液行業(yè)的營業(yè)收入呈增長趨勢，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入402.94億元，同比增長60.54%，營收大幅增長主要原因是鋰電池出貨量提升，帶動電解液銷量同比增長；2023Q1 營收下降，同比降幅為 22.94%。歸母凈利潤方面，2020-2022年電解液行業(yè)歸母凈利潤上升，其中 2022 年歸母凈利潤為83.63 億元，同比上升幅度為 78.19%，2023Q1 歸母凈利潤為9.48 億元，同比下降61.45%。

2022 年電解液企業(yè)營業(yè)收入同比增速均有所上升，2023Q1營業(yè)收入同比下降。具體來說，2022 年天賜材料、新宙邦、勝華新材分別實現(xiàn)營業(yè)收入 223.17 億元、96.61 億元、83.16 億元，同比分別增加101.22%、38.98%、17.86%。2023Q1 天賜材料、新宙邦、勝華新材分別實現(xiàn)營業(yè)收入43.14億元、16.47 億元、14.61 億元，同比分別下降16.22%、39.27%、17.50%，其中勝華新材下降幅度最大。

電解液企業(yè) 2022 年歸母凈利潤升降不一，2023Q1 均同比下降。具體來看，2022 年天賜材料、新宙邦 2 家電解液企業(yè)歸母凈利潤分別為57.14億元、17.58 億元，同比分別增加 158.77%、34.57%；勝華新材歸母凈利潤為 8.91 億元，同比下降 24.43%。2023Q1 天賜材料、新宙邦、勝華新材歸母凈利潤為 6.95 億元、2.46 億元、0.08 億元，同比分別下降53.62%、52.01%、98.22%。

電解液企業(yè) 2022 年毛利率漲跌不一。具體來看，2022 年天賜材料的毛利率為 37.97%，同比上升 2.99 pct。新宙邦、勝華新材的毛利率則呈下降趨勢，分別為 32.04%、17.88%，同比分別下降3.45pct 和13.62pct。

3.光伏材料

3.1.膠膜：行業(yè)增收不增利，部分企業(yè)盈利復(fù)蘇

膠膜行業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)步增長，歸母凈利潤有所下降。營業(yè)收入方面，2019-2023Q1 膠膜行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年和2023Q1分別實現(xiàn)營業(yè)收入 624.05 億元和 159.26 億元，同比分別增長44.60%和15.28%。歸母凈利潤方面，2022 年與 2023 年第一季度膠膜行業(yè)歸母凈利潤均同比下降，歸母凈利潤分別為 30.40 億元和 6.47 億元，同比降幅分別為27.54%和15.46%。膠膜行業(yè)增收不增利的原因為：一方面，光伏膠膜銷量大幅提升使得營業(yè)收入高增；另一方面，原材料價格波動引發(fā)囤貨，導(dǎo)致產(chǎn)品成本和售價的期間錯配，使得企業(yè)利潤遭到擠壓。

多數(shù)膠膜企業(yè)實現(xiàn) 2022 年及 2023Q1 營業(yè)收入同比增長。具體來看，2022 年福斯特、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材、深圳燃氣、天洋新材和鹿山新材6家企業(yè)營業(yè)收入均實現(xiàn)同比增長，營業(yè)收入分別為188.77 億元、41.15億元、53.07 億元、300.62 億元、14.26 億元和 26.18 億元，分別同比增加46.82%、36.39%、70.90%、40.38%、33.55%和 54.63%。2023Q1 膠膜行業(yè)僅賽伍技術(shù) 1 家企業(yè)營收出現(xiàn)下滑，其余的福斯特、海優(yōu)新材、深圳燃氣、天洋新材和鹿山新材 5 家企業(yè)營收同比增速分別為26.48%、9.98%、11.67%、5.63%和 41.17%。

2022 年膠膜企業(yè)歸母凈利潤大多下滑，2023Q1 部分企業(yè)盈利開始修復(fù)。具體來看，2022 年福斯特、海優(yōu)新材、深圳燃氣、天洋新材和鹿山新材5家企業(yè)歸母凈利潤同比下降，同比降幅分別為28.13%、80.14%、9.72%、151.37%和 33.74%；僅賽伍技術(shù)實現(xiàn)歸母凈利潤1.71 億元，同比增長0.68%。2023Q1 部分膠膜企業(yè)盈利開始復(fù)蘇，其中，福斯特、深圳燃氣和天洋新材歸母凈利潤同比分別增長 7.46%、14.00%和237.57%。

2022 年膠膜企業(yè)毛利率均下跌。具體來看，2022 年福斯特、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材、深圳燃氣、天洋新材和鹿山新材的毛利率分別為15.62%、13.04%、7.87%、14.65%、14.90%和 9.90%，同比分別下降9.44pct、1.59pct、7.24pct、5.13pct、10.74pct 和 4.91pct。2022 年膠膜企業(yè)毛利率普遍有所下降，主要原因為原材料價格高增。

3.2.金剛線：營收凈利雙升，業(yè)績增勢向好

2022 年及 2023Q1 金剛線行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤均大幅增長。營業(yè)收入方面，自 2020 年以來，金剛線行業(yè)的營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長的趨勢，2022 年和 2023 年第一季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入82.78 億元和25.11億元，同比分別增長 110.45%和 76.60%。歸母凈利潤方面，2022 年與2023年第一季度金剛線行業(yè)歸母凈利潤增幅顯著，分別實現(xiàn)歸母凈利潤23.65億元和7.36億元，同比增速分別達 202.19%和 89.01%。2022 年金剛線行業(yè)的營業(yè)收入及歸母凈利潤大幅提升的主要原因為金剛線產(chǎn)能及出貨量提升、毛利率提升。

2022 年及 2023Q1 金剛線企業(yè)營業(yè)收入均大幅增長。具體來看，2022年美暢股份、高測股份、三超新材和岱勒新材4 家金剛線企業(yè)營業(yè)收入分別為 36.58 億元、35.71 億元、4.07 億元和 6.43 億元，同比增幅分別達97.99%、127.92%、63.63%和 137.42%。2023Q1 上述4 家企業(yè)營業(yè)收入仍保持高速增長的趨勢，分別實現(xiàn)營業(yè)收入 9.94 億元、12.59 億元、1.05億元和1.53億元，同比分別增長 49.30%、126.45%、35.26%和24.90%。

金剛線企業(yè)歸母凈利潤均大幅增長。具體來看，2022 年美暢股份、高測股份、三超新材和岱勒新材 4家金剛線企業(yè)歸母凈利潤分別為14.73億元、7.89 億元、0.13 億元和 0.91 億元，同比分別提升93.00%、356.66%、117.11%和 216.43%。2023Q1 金剛線企業(yè)業(yè)績穩(wěn)步增長，美暢股份、高測股份、三超新材和岱勒新材歸母凈利潤的同比增幅分別達33.25%、245.40%、117.41%和 56.82%。

2022 年高測股份和岱勒新材毛利率呈上升趨勢。2022 年高測股份和岱勒新材的毛利率分別為41.51%和35.34%，同比分別增長7.76pct和21.52pct；美暢股份和三超新材的毛利率分別為 51.91%和25.65%，同比分別下降2.16pct 和 4.91pct。

3.3.光伏玻璃：營收穩(wěn)步增長，凈利呈下行趨勢

2022 年及 2023Q1 光伏玻璃行業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)步增長，歸母凈利潤有所下降。營業(yè)收入方面，2019 年以來，光伏玻璃行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年和 2023 年第一季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入612.54 億元和170.08億元，同比分別增長 18.53%和 33.22%。歸母凈利潤方面，2022 年與2023年第一季度光伏玻璃行業(yè)的歸母凈利潤分別為 59.98 億元和10.37 億元，同比分別下降 31.14%和 28.09%。

5 家光伏玻璃企業(yè) 2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，7 家企業(yè)2023Q1營收增速為正。具體來看，2022 年南玻 A、福萊特、凱盛新能、亞瑪頓和安彩高科 5 家光伏玻璃企業(yè)營業(yè)收入同比分別增長11.52%、77.44%、39.51%、55.92%和 24.14%，其中福萊特營收大幅增長的主要原因為新增產(chǎn)能釋放及光伏行業(yè)需求增長；另外 3 家企業(yè)海南發(fā)展、旗濱集團和拓日新能營收同比下滑，其中海南發(fā)展營收下降主要原因為房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿及行業(yè)成本上漲。2023Q1 南玻 A、海南發(fā)展、旗濱集團、福萊特、凱盛新能、亞瑪頓、安彩高科共 7 家企業(yè)營收實現(xiàn)正增長。

光伏玻璃企業(yè)歸母凈利潤升降不一。具體來看，2022 年南玻A、福萊特、凱盛新能、亞瑪頓 4 家企業(yè)歸母凈利潤同比分別增長33.21%、0.13%、54.59%和 54.81%；2022 年海南發(fā)展、旗濱集團、拓日新能、安彩高科4家企業(yè)歸母凈利潤同比下滑，降幅分別為 238.73%、68.90%、50.76%和63.06%。2023Q1 南玻 A、海南發(fā)展、福萊特、拓日新能、亞瑪頓5 家企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，歸母凈利潤分別為 3.96 億元、-0.34 億元、5.11億元、0.12億元和 0.16 億元，同比分別增長 3.32%、19.97%、17.11%、15.33%和41.68%。

2022 年光伏玻璃企業(yè)毛利率均下跌。具體來看，2022 年8家光伏玻璃企業(yè)毛利率均下降，降幅前五的為旗濱集團、福萊特、凱盛新能、南玻A、拓日新能，2022年毛利率分別為 21.22%、22.07%、11.85%、27.58%和27.94%，同比分別下降 29.02pct、13.42pct、12.23pct、7.49pct 和5.60pct。2022年光伏玻璃企業(yè)毛利率普遍下滑。

3.4.硅料：行業(yè)利收雙增，業(yè)績整體表現(xiàn)較好

硅料行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤均穩(wěn)步增長。營業(yè)收入方面，硅料行業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)定增長，2022 年和 2023 年第一季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入1733.63 億元和 381.01 億元，同比分別增長133.26%和16.11%。歸母凈利潤方面，硅料行業(yè)歸母凈利潤逐年提升，2022 年與2023 年第一季度分別實現(xiàn)歸母凈利潤 448.47 億元和 115.12 億元，同比分別增長221.91%和21.10%。2022 年硅料量價齊升，帶動硅料行業(yè)營收及凈利均實現(xiàn)同比大幅增長。

2022 年硅料企業(yè)營業(yè)收入均大幅增長，2023Q1 營收情況出現(xiàn)分化。具體來看，2022 年通威股份、新特能源和大全能源的營業(yè)收入分別為1424.23億元、375.41億元和309.40億元，同比分別增長124.32%、66.68%和185.64%。2023Q1硅料企業(yè)營收增減不一致，其中通威股份實現(xiàn)營業(yè)收入332.45億元，同比增長 34.67%；大全能源實現(xiàn)營業(yè)收入48.56 億元，同比下降40.26%。

2022 年硅料企業(yè)歸母凈利潤均大幅增長，2023Q1 凈利情況出現(xiàn)分化。具體來看，2022 年通威股份、新特能源和大全能源的歸母凈利潤分別為257.26 億元、133.95 億元和 191.21 億元，同比分別增長213.43%、170.33%和 234.06%。2023Q1 硅料企業(yè)凈利增減不一致，其中通威股份實現(xiàn)歸母凈利潤 86.01 億元，同比增長 65.59%；大全能源實現(xiàn)歸母凈利潤29.11億元，同比下降 32.49%。

3.5.硅片：業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，毛利率有所波動

硅片行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤均穩(wěn)步增長。營業(yè)收入方面，2019年以來，硅片行業(yè)的營收持續(xù)穩(wěn)增，2022 年和2023Q1 分別實現(xiàn)營業(yè)收入2082.07 億元和 486.61 億元，同比分別增長63.22%和43.54%，2022年硅片行業(yè)營收穩(wěn)步增長的主要原因為光伏硅片等光伏材料銷量提升。歸母凈利潤方面，硅片行業(yè)歸母凈利潤穩(wěn)定增長，2022 年與2023 年第一季度歸母凈利潤分別為 220.54 億元和 61.94 億元，同比分別增長58.16%和55.49%。

硅片企業(yè)營業(yè)收入均持續(xù)穩(wěn)定增長。具體來看，隆基綠能、京運通和TCL 中環(huán) 2022 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入 1289.98 億元、121.99 億元和670.10億元，同比分別增長 59.39%、120.78%和 63.02%；2023Q1 分別實現(xiàn)營業(yè)收入283.19 億元、27.23 億元和 176.19 億元，同比分別增長52.29%、40.60%和31.80%。

多數(shù)硅片企業(yè)歸母凈利潤持續(xù)穩(wěn)定增長。具體來看，2022年隆基綠能和 TCL 中環(huán)的歸母凈利潤分別為 148.12 億元和68.19 億元，同比分別增長63.02%和 69.21%；2022 年京運通的歸母凈利潤為4.23 億元，同比下降48.86%。2023Q1 京運通歸母凈利潤同比增速由負轉(zhuǎn)正，硅片企業(yè)均實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，隆基綠能、京運通和 TCL 中環(huán)的同比增速分別為36.55%、3298.13%和 71.90%。

2022 年硅片企業(yè)的毛利率有所下降，2023Q1 有所回升。2022年隆基綠能、京運通和 TCL 中環(huán)的毛利率分別為15.38%、16.18%和17.82%，同比分別下降 4.82pct、18.26pct 和 3.86pct。2023Q1 硅片企業(yè)毛利率較2022年有所回升，隆基綠能、京運通和 TCL 中環(huán)毛利率分別為17.91%、21.46%和 23.01%。

4.風(fēng)電材料

4.1.碳纖維：2022 年業(yè)績大幅提升，2023Q1保持增長

2022 年碳纖維行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤的均實現(xiàn)大幅提升。營業(yè)收入方面，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入 73.87 億元，同比增長36.74%；2023Q1碳纖維行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 20.38 億元，同比增長13.00%。歸母凈利潤方面，2022年碳纖維行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤 27.64 億元，同比增長77.98%；2023Q1碳纖維行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤 6.24 億元，同比增長7.18%。2022 年碳纖維行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長的主要原因為下游客戶需求增加，帶動碳纖維銷量提升。

碳纖維企業(yè)營業(yè)收入多數(shù)上漲。具體來看，2022 年中簡科技、吉林碳谷、中復(fù)神鷹分別實現(xiàn)營業(yè)收入 7.97 億元、20.84 億元、19.95億元，同比分別增長 93.58%、72.28%、70.00%；僅光威復(fù)材業(yè)績下滑3.69%，實現(xiàn)營業(yè)收入 25.11 億元。2023Q1 中復(fù)神鷹、吉林碳谷、中簡科技營業(yè)收入分別同比增長 23.68%、21.69%、19.58%；僅光威復(fù)材業(yè)績下滑5.77%。

碳纖維企業(yè) 2022 年歸母凈利潤均上漲。具體來看，2022 年中簡科技、中復(fù)神鷹、吉林碳谷、光威復(fù)材分別實現(xiàn)歸母凈利潤5.96 億元、6.05億元、6.30 億元、9.34 億元，分別同比增長 195.88%、117.09%、99.99%、23.19%。2023Q1 中簡科技、中復(fù)神鷹、吉林碳谷歸母凈利潤同比分別增長63.68%、11.28%、4.12%；僅光威復(fù)材歸母凈利潤同比下滑17.37%。

碳纖維企業(yè) 2022 年毛利率漲跌不一。具體來看，中復(fù)神鷹、光威復(fù)材2022 年毛利率分別為 48.13%、49.08%，同比分別增長6.51pct、4.65pct；吉林碳谷、中簡科技 2022 年毛利率分別為38.79%、75.63%，同比分別下降1.90pct、1.45pct。

4.2.玻璃纖維：2023Q1 營收及業(yè)績承壓

2022 年玻璃纖維行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，2023Q1出現(xiàn)下滑。營業(yè)收入方面，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入481.00億元，同比增長6.28%；2023Q1 玻璃纖維行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 91.58 億元，同比下降19.54%。歸母凈利潤方面，2022 年玻璃纖維行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤114.74 億元，同比增長9.07%；2023Q1 玻璃纖維行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤15.09 億元，同比下降49.36%。2022 年玻璃纖維行業(yè)業(yè)績增長的主要原因為玻璃纖維產(chǎn)銷量提升，帶動營收規(guī)模增加。2023Q1 業(yè)績承壓主要因產(chǎn)品價格下降。

玻璃纖維企業(yè) 2022 年營業(yè)收入普遍增長，2023Q1 營收普遍下滑。具體來看，長海股份、中材科技、中國巨石、山東玻纖2022 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入 30.17 億元、221.09 億元、201.92 億元、27.81 億元，同比增長20.37%、8.94%、2.46%、1.19%。2023Q1 業(yè)績普遍下滑，中國巨石、山東玻纖、長海股份、中材科技分別同比下滑 28.48%、24.60%、20.01%、8.72%。

2022 年玻璃纖維企業(yè)毛利率均有所下降。具體來看，2022 年中國巨石、山東玻纖、中材科技、長海股份毛利率分別為35.60%、28.62%、25.54%、33.38%，分別同比下降 9.71pct、8.04pct、4.46pct、0.35pct。

5.化工新材料

5.1.改性塑料：近年業(yè)績波動較大，2023Q1業(yè)績下滑

2022 年改性塑料行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，2023Q1歸母凈利潤出現(xiàn)下滑。營業(yè)收入方面，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入917.14億元，同比增長 7.97%；2023Q1 改性塑料行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入219.69 億元，同比增長 3.96%。歸母凈利潤方面，2022 年改性塑料行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤33.10億元，同比增長 18.99%；2023Q1 改性塑料行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤7.01億元，同比下降 24.11%，主要原因為下游疲軟。

2022 年及 2023Q1 改性塑料企業(yè)營業(yè)收入表現(xiàn)分化。具體來看，2022年營業(yè)收入同比增速位列前三的企業(yè)分別為聚石化學(xué)、普利特、國恩股份，分別實現(xiàn)營業(yè)收入 39.57 億元、67.58 億元、134.06 億元，同比分別增長55.70%、38.76%、37.28%，其中聚石化學(xué)營業(yè)收入增長的主要原因為改性塑料等業(yè)務(wù)規(guī)模擴張；同比降幅位列前三的企業(yè)分別為泉為科技、江蘇博云、奇德新材，同比分別下降 32.86%、26.39%、19.86%，其中泉為科技營收下降的主要原因為業(yè)務(wù)剝離導(dǎo)致塑料制品銷量下降。2023Q1營業(yè)收入同比增速位列前三的企業(yè)分別為普利特、國恩股份、禾昌聚合，同比分別增長 47.05%、32.33%、14.03%；降幅位列前三的企業(yè)分別為江蘇博云、星輝環(huán)材、南京聚隆，同比分別下降 35.62%、26.73%、21.55%。

2022 年及 2023Q1 改性塑料企業(yè)歸母凈利潤表現(xiàn)分化。具體來看，2022年歸母凈利潤同比增速位列前三的企業(yè)為普利特、美聯(lián)新材、同益股份，分別實現(xiàn)營業(yè)收入 2.02 億元、3.17 億元、0.15 億元，分別同比增長750.99%、401.08%、157.90%；同比降幅位列前三的企業(yè)為杭州高新、銀禧科技、沃特股份，分別同比下降 246.18%、107.65%、76.92%。2023Q1歸母凈利潤增速位列前三的企業(yè)為普利特、銀禧科技、同益股份，分別同比上漲324.03%、229.08%、204.74%；降幅位列前三的企業(yè)為杭州高新、泉為科技、星輝環(huán)材，分別同比下降 662.07%、263.73%、60.62%。

2022 年改性塑料企業(yè)毛利率多數(shù)略有下降。2022 年改性塑料行業(yè)僅6家企業(yè)毛利率實現(xiàn)上漲，分別為美聯(lián)新材、泉為科技、普利特、同益股份、南京聚隆、會通股份，分別同比上漲 16.17pct、5.18pct、3.34pct、1.86pct、1.54pct、1.03pct；多數(shù)企業(yè)毛利率出現(xiàn)下滑，其中下滑最嚴重的三家企業(yè)分別為星輝環(huán)材、聚石化學(xué)、道恩股份，分別下滑14.65pct、4.31pct、2.48pct。

5.2.涂料油墨：業(yè)績承壓，毛利率下滑

2022 年涂料油墨行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤均同比下降。營業(yè)收入方面，2019-2021 年涂料油墨行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年小幅下降，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入 138.95 億元，同比下降 2.45%；2023Q1 涂料油墨行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 29.01 億元，同比下降 13.27%；2023Q1 涂料油墨行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤 0.14 億元，同比下降 94.20%。業(yè)績下降的主要原因為上游原材料價格上漲以及下游軟包裝市場萎縮。

涂料油墨企業(yè)營收升降不一。具體來看，2022 年東方材料、百合花、樂通股份、飛鹿股份、保立佳 5 家涂料油墨企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入提升，分別為 4.04 億元、24.68 億元、4.03 億元、6.64 億元、31.63 億元，分別同比增加 2.10%、0.44%、4.05%、6.27%、6.32%，其中保立佳營收增長的主要原因為產(chǎn)品銷量增加；金力泰營業(yè)收入降幅最大，同比降幅為24.6%，營收下降的主要原因為商用車業(yè)務(wù)銷量下滑。2023Q1 僅東方材料、東來技術(shù)、渝三峽 A、飛鹿股份實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，同比增幅分別為0.72%、8.87%、13.77%、115.82%。其他企業(yè)營業(yè)收入均同比下降，其中百合花、松井股份、杭華股份營收的同比降幅分別為 14.43%、19.50%、12.71%。

多數(shù)涂料油墨企業(yè)歸母凈利潤下滑。具體來看，2022 年僅有樂通股份和金力泰 2 家涂料油墨企業(yè)歸母凈利潤同比提升，分別為-0.31億元和-1.06億元，分別同比增加 15.39%和 4.15%；東方材料、百合花、東來技術(shù)歸母凈利潤分別同比下降 64.60%、31.22%、77.10%。2023Q1 東方材料、杭華股份、樂通股份、金力泰、飛鹿股份歸母凈利潤實現(xiàn)提升，分別同比增長234.12%、43.68%、105.61%、86.80%、135.04%，百合花、東來技術(shù)、松井股份歸母凈利潤同比降幅分別為 76.61%、72.32%、84.85%。

多數(shù)涂料油墨企業(yè) 2022 年毛利率下滑。具體來看，2022 年松井股份、樂通股份、金力泰的毛利率實現(xiàn)同比提升，毛利率分別為50.11%、20.00%、14.67%，同比分別上升 1.33pct、1.79pct、5.82pct。其余企業(yè)毛利率有所下滑。

5.3.聚氨酯：受價格影響，業(yè)績大幅下滑

2022 年及 2023Q1 聚氨酯行業(yè)歸母凈利潤同比均有所下降。營業(yè)收入方面，2019-2022 年聚氨酯行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入1857.76 億元，同比上升 11.96%；2023Q1 聚氨酯行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入463.92億元，同比下降 0.87%；2023Q1 聚氨酯行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤42.32億元，同比下降 24.66%，主要受產(chǎn)品價格影響。

多數(shù)聚氨酯企業(yè)營收下滑。具體來看，2022 年滄州大化、萬華化學(xué)、美思德、美瑞新材 4 家聚氨酯企業(yè)實現(xiàn)營收提升，分別實現(xiàn)營業(yè)收入49.14億元、1655.65 億元、4.97 億元、14.75 億元，同比分別增加105.81%、13.76%、0.37%、13.66%，其中滄州大化營收增長的主要原因為國內(nèi)外供應(yīng)量減少疊加下游市場向好，抬高聚氨酯價格；一諾威、匯得科技、紅寶麗等企業(yè)營業(yè)收入有所下降，同比降幅分別為 20.92%、5.46%、26.53%。2023Q1僅滄州大化和萬華化學(xué)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，同比增幅分別為19.78%和0.37%。其他企業(yè)營業(yè)收入均同比下降，其中一諾威、美思德、匯得科技營收的同比降幅分別為 11.19%、21.99%、28.62%。

多數(shù)聚氨酯企業(yè)歸母凈利潤下滑。具體來看，2022 年滄州大化、美思德和同大股份 3 家聚氨酯企業(yè)歸母凈利潤實現(xiàn)提升，分別為4.20億元、0.79億元和 0.11 億元，同比分別增加 90.71%、23.68%和258.89%；一諾威、萬華化學(xué)、匯得科技歸母凈利潤分別同比下降18.80%、34.14%、47.55%。2023Q1 美思德、紅寶麗、美瑞新材歸母凈利潤實現(xiàn)提升，分別同比增長10.31%、34.50%、4.68%，一諾威、滄州大化、萬華化學(xué)歸母凈利潤同比降幅分別為 41.42%、26.60%、24.58%。

3 家聚氨酯企業(yè) 2022 年毛利率有所上升，多數(shù)企業(yè)毛利率下滑。具體來看，2022 年一諾威、美思德、高盟新材的毛利率分別為7.47%、27.60%、31.27%，同比分別上升 0.64pct、3.69pct、4.04pct。滄州大化、萬華化學(xué)、匯得科技等企業(yè)的毛利率同比均有所下降。

5.4.有機硅：2022 年業(yè)績提升，2023Q1 下降

2022 年有機硅材料行業(yè)業(yè)績有所提升，2023Q1 同比有所下降。營業(yè)收入方面，2019 年有機硅材料行業(yè)營業(yè)收入有所下降，2020-2022年有機硅材料行業(yè)營業(yè)收入持續(xù)提升，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入679.92 億元，同比增長15.99%；2023Q1 有機硅材料行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入142.92 億元，同比下降22.46%。歸母凈利潤方面，2022 年有機硅材料行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤112.76億元，同比下降 16.34%；2023Q1 有機硅材料行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤14.77億元，同比下降 65.27%。

2022 年多數(shù)有機硅材料企業(yè)營收實現(xiàn)增長，2023Q1 多數(shù)下滑，僅兩家企業(yè)實現(xiàn)增長。具體來看，2022 年大部分有機硅材料企業(yè)營收實現(xiàn)同比增長，其中東岳硅材增速超過 50%，實現(xiàn)營業(yè)收入67.34 億元，同比分別增加55.40%；僅 ST 宏達、集泰股份 2 家有機硅材料企業(yè)營收同比下降，降幅分別為 35.55%、13.44%。2023Q1 僅回天新材、東岳硅材2 家有機硅材料企業(yè)營收實現(xiàn)增長，同比增速分別為 11.78%、4.05%；晨光新材、ST宏達、新安股份營業(yè)收入同比降幅位列前三，分別為46.77%、40.85%、40.32%。

2022 年與 2023Q1 有機硅材料企業(yè)歸母凈利潤實現(xiàn)增長漲跌不一。具體來看，2022 年江瀚新材、ST 宏達歸母凈利潤增長均超過50%，分別實現(xiàn)歸母凈利潤 10.40 億元、0.40 億元，同比分別增長52.16%、105.53%；歸母凈利潤同比下降超過 50%有集泰股份、東岳硅材，同比分別下降79.95%、55.58%。2023Q1 ST 宏達、集泰股份、回天新材歸母凈利潤同比增速位列前三，分別為 67.44%、37.41%、35.50%；東岳硅材、新安股份、合盛硅業(yè)歸母凈利潤同比降幅位列前三，分別為 128.71%、91.33%、51.11%。江瀚新材 2022 年業(yè)績大幅提升的原因主要為訂單大幅增加，2023Q1業(yè)績下滑的原因主要為銷售價格降低。

多數(shù)有機硅材料企業(yè) 2022 年毛利率下滑。具體來看，2022年僅江瀚新材、集泰股份、回天新材、潤禾材料毛利率同比提升，毛利率分別為42.69%、21.49%、23.49%、23.08%，同比分別增長 4.71pct、0.45pct、1.03pct、0.58pct。東岳硅材、合盛硅業(yè)、新亞強、ST 宏達毛利率下降幅度居前四，同比降幅分別為 23.19pct、18.49pct、12.21pct、10.37pct。

5.5.合成樹脂：行業(yè)業(yè)績上行，個股表現(xiàn)分化

2022 年及 2023Q1 合成樹脂行業(yè)歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長。營業(yè)收入方面，2019-2022 年合成樹脂行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入 217.58 億元，同比上升 5.27%；2023Q1 合成樹脂行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入46.23億元，同比下降 7.40%；2022 年合成樹脂行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤17.62億元，同比上升 10.55%；2023Q1 合成樹脂行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤3.71億元，同比上升 13.68%。

合成樹脂企業(yè)營收升降不一。具體來看，2022 年圣泉集團、光華股份、藍曉科技、爭光股份 4 家合成樹脂企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入提升，分別為95.98億元、13.58 億元、19.20 億元、6.76 億元，同比分別增加8.76%、3.41%、60.69%、49.78%，其中藍曉科技營收增長的主要原因為金屬資源、生命科學(xué)2個增量新興市場下游高速增長，水處理與超純化、化工與催化2 個存量市場的滲透率逐步提高；永悅科技、興業(yè)股份、上緯新材營業(yè)收入有所下降，同比降幅分別為 25.21%、9.38%、10.27%，其中永悅科技營收下降的主要原因為下游銷量下滑導(dǎo)致公司產(chǎn)品量價并降、管理費用及信用減值損失增加。2023Q1 僅永悅科技、博菲電氣、神劍股份、藍曉科技實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，同比增幅分別為 12.80%、10.24%、0.50%、50.90%。其他企業(yè)營業(yè)收入均同比下降，興業(yè)股份、圣泉集團、上緯新材營收的同比降幅分別為29.01%、8.74%、34.32%。

合成樹脂企業(yè)歸母凈利潤升降不一。具體來看，2022 年圣泉集團、上緯新材、藍曉科技和爭光股份 4 家合成樹脂企業(yè)歸母凈利潤實現(xiàn)提升，分別為 7.03 億元、0.84 億元、5.38 億元和 1.78 億元，同比分別增加2.30%、569.04%、72.91%和 141.37%；永悅科技、興業(yè)股份、博菲電氣歸母凈利潤分別同比下降 717.66%、10.36%、8.82%。2023Q1 圣泉集團、博菲電氣、神劍股份歸母凈利潤實現(xiàn)提升，分別同比增長2.04%、3.44%、9.12%，永悅科技、興業(yè)股份、光華股份歸母凈利潤同比降幅分別為184.99%、48.31%、7.17%。

2022 年 3 家合成樹脂企業(yè)毛利率有所上升，多數(shù)企業(yè)毛利率下滑。具體來看，2022 年興業(yè)股份、上緯新材、爭光股份的毛利率分別為14.81%、12.97%、38.55%，分別同比上升 0.60pct、4.50pct、5.85pct。其余企業(yè)如永悅科技、圣泉集團、博菲電氣的毛利率同比均有所下降。

5.6.膜材料：業(yè)績大幅下滑，毛利率下降

2022 年膜材料行業(yè)營業(yè)收入同比有所上升，歸母凈利潤同比有所下降。營業(yè)收入方面，2019-2022 年膜材料行業(yè)的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入 311.83 億元，同比上升 4.11%；2023Q1 膜材料行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入69.74 億元，同比下降 10.45%；2022 年實現(xiàn)歸母凈利潤15.15 億元，同比下降 36.6%；2023Q1 膜材料行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤1.71 億元，同比下降78.54%。

膜材料企業(yè)營收升降不一。具體來看，2022 年東材科技、福萊新材、泛亞微透分別實現(xiàn)營業(yè)收入 36.40 億元、19.01 億元、3.64 億元，同比分別增加 12.57%、10.85%、15.11%，其中泛亞微透營收增長的主要原因是汽車行業(yè)復(fù)蘇帶動公司營收增長；樂凱膠片、瑞華泰、唯賽勃營業(yè)收入有所下降，同比降幅分別為 7.48%、5.36%、18.76%，其中唯賽勃營業(yè)收入下降的主要原因為供應(yīng)鏈不暢導(dǎo)致下游需求疲軟。2023Q1 泛亞微透、唯賽勃、沃頓科技實現(xiàn)營業(yè)收入同比增幅分別為 2.91%、27.17%、4.09%。樂凱膠片、東材科技、福萊新材、瑞華泰營收同比降幅分別為6.73%、5.10%、6.43%、44.66%。

膜材料企業(yè)歸母凈利潤升降不一。具體來看，2022 年東材科技、沃頓科技、佛塑科技、新綸新材和道明光學(xué) 5 家膜材料企業(yè)歸母凈利潤分別為4.15 億元、1.45 億元、1.36 億元、-12.33 億元和3.14 億元，同比分別增加21.73%、19.44%、11.88%、2.78%和 471.38%；樂凱膠片、福萊新材、瑞華泰歸母凈利潤分別同比下降 28.89%、40.82%、30.64%。2023Q1唯賽勃、沃頓科技、道明光學(xué)、斯迪克歸母凈利潤分別同比增長2725.91%、40.10%、30.97%、13.77%，樂凱膠片、東材科技、福萊新材歸母凈利潤同比降幅分別為 87.47%、30.56%、26.64%。

2 家膜材料企業(yè) 2022 年毛利率有所上升，多數(shù)企業(yè)毛利率下滑。具體來看，2022 年泛亞微透和斯迪克的毛利率分別為45.45%和29.69%，同比分別上升 0.71pct 和 2.73pct。樂凱膠片、東材科技、大東南等的毛利率同比均有所下降。

6.金屬新材料

6.1.磁性材料：2022 年業(yè)績大幅提升，2023Q1仍有增長

2022 年磁性材料行業(yè)業(yè)績大幅提升，2023Q1 同比仍有增長。營業(yè)收入方面，2019-2022 年磁性材料行業(yè)營業(yè)收入大幅提升，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入635.77 億元，同比增長 47.84%；2023Q1 磁性材料行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入142.63億元，同比增長 4.88%。歸母凈利潤方面，2022 年磁性材料行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤 233.15 億元，同比增長 50.71%；2023Q1 磁性材料行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤 52.41 億元，同比增長 8.55%。2022 年業(yè)績提升的原因主要為行業(yè)下游需求旺盛。

2022 年磁性材料企業(yè)營收均實現(xiàn)增長，2023Q1 增減不一。具體來看，2022 年主要磁性材料企業(yè)營收均實現(xiàn)同比增長，正海磁材、金力永磁、寧波韻升、橫店東磁 4 家磁性材料企業(yè)同比增速超過50%，分別實現(xiàn)營業(yè)收入 63.19 億元、71.65 億元，64.09 億元、194.51 億元，同比分別增加87.52%、75.61%、70.74%、54.28%。2023Q1 主要磁性材料企業(yè)營收漲跌不一，鉑科新材、正海磁材、北礦科技營業(yè)收入同比增速位列前三，分別為43.53%、29.22%、22.27%；中科磁業(yè)、大地熊、悅安新材營業(yè)收入同比降幅位列前三，分別為 26.07%、25.99%、23.66%。

2022 年多數(shù)磁性材料企業(yè)歸母凈利潤實現(xiàn)增長，2023Q1 增減不一。具體來看，2022 年中科三環(huán)、英洛華、正海磁材、金力永磁歸母凈利潤均增長超過 50%，分別實現(xiàn)歸母凈利潤 8.48 億元、2.59 億元、63.19億元、71.65億元，同比分別增長 112.56%、90.91%、87.52%、75.61%；歸母凈利潤同比下降的僅有寧波韻升、大地熊，分別下降31.37%、1.39%。2023Q1橫店東磁、鉑科新材、正海磁材歸母凈利潤同比增速位列前三，分別為59.33%、43.53%、29.22%；大地熊、寧波韻升、悅安新材歸母凈利潤同比降幅前三，分別為 179.53%、74.38%、39.28%。

多數(shù)磁性材料企業(yè) 2022 年毛利率下滑。具體來看，2022 年鉑科新材、英洛華、中科三環(huán)、中鋼天源毛利率分別為37.64%、18.23%、18.33%、23.73%，同比分別增長 3.80pct、2.63pct、2.17pct、1.03pct。龍磁科技、銀河磁體、寧波韻升、正海磁材毛利率分別為 27.68%、27.67%、19.68%、14.39%，同比下降較大。

6.2.其他金屬新材料：業(yè)績表現(xiàn)較好，2023Q1保持增長

2022 年及 2023Q1 其他金屬新材料行業(yè)營業(yè)收入和歸母凈利潤均實現(xiàn)同比增長。營業(yè)收入方面，2020-2022 年其他金屬新材料行業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入 335.78 億元，同比增長17.33%；2023Q1其他金屬新材料行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 86.76 億元，同比增長2.93%。歸母凈利潤方面，2022 年其他金屬新材料行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤16.59 億元，同比增長37.29%；2023Q1 其他金屬新材料行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤4.92 億元，同比增長12.47%。

其他金屬新材料企業(yè)營收升降不一。具體來看，2022 年營收同比增速前三分別為云路股份、圖南股份、合金投資，分別實現(xiàn)營業(yè)收入14.47億元、10.32 億元、2.29 億元，同比增幅分別為54.68%、47.93%、39.36%；屹通新材、福達合金、鑫科材料 2022 年營收分別同比下降25.87%、25.19%、4.74%。2023Q1 營收同比增速前三分別為圖南股份、中洲特材、云路股份，分別同比增長 56.10%、42.90%、32.23%；2023Q1 營收同比下降的公司為深圳新星、福達合金、屹通新材、合金投資、鑫科材料，營收分別同比下降 29.45%、15.49%、9.00%、1.16%、0.94%。

其他金屬新材料企業(yè)歸母凈利潤表現(xiàn)分化。具體來看，2022年云路股份、合金投資、中洲特材、博威合金歸母凈利潤同比增長超過70%，分別實現(xiàn)歸母凈利潤 2.27 億元、0.06 億元、0.80 億元、5.37 億元，同比分別增長 89.32%、76.20%、73.52%、73.11%；2022 年歸母凈利潤下降的公司包括深圳新星、福達合金、屹通新材，歸母凈利潤同比分別下降267.06%、47.86%、4.82%。2023Q1 圖南股份、云路股份、福達合金歸母凈利潤同比增長超過70%，分別為 106.69%、91.75%、86.24%；鑫科材料、深圳新星、合金投資同比降幅位列前三，分別為 162.50%、144.76%、49.33%。云路股份業(yè)績持續(xù)提升的原因為下游需求旺盛疊加精益管理提升盈利水平。

其他金屬新材料企業(yè) 2022 年毛利率漲跌不一。具體來看，2022年云路股份、中洲特材、屹通新材、博威合金、福達合金實現(xiàn)毛利率增長，其毛利率分別為 26.81%、19.98%、27.28%、12.94%、10.97%，同比分別上漲3.44pct、2.47pct、2.10pct、0.66pct、0.13pct；圖南股份、鑫科材料、隆達股份、合金投資、深圳新星、安泰科技、斯瑞新材2022 年毛利率同比分別下跌 2.31pct、1.61pct、1.57pct、1.23pct、1.07pct、0.85pct、0.20pct。

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