強(qiáng)制結(jié)售匯制度是什么?

強(qiáng)制結(jié)售匯制度是指除國家規(guī)定的外匯賬戶可以保留外，企業(yè)和個人必須將多余的外匯賣給外匯指定銀行，外匯指定銀行必須把高于國家外匯管理局頭寸的外匯在銀行間市場賣出。

在這套制度里，央行是銀行間市場最大的接盤者，從而形成國家的外匯儲備。

如何評價外匯中的強(qiáng)制結(jié)售匯制度?

改革開放初期，我國實行強(qiáng)制結(jié)售匯，積累了大量的外匯儲備，為經(jīng)濟(jì)增長做出了一定的貢獻(xiàn)。

在外匯市場上，外匯結(jié)售匯制度的強(qiáng)制性使得企業(yè)必須將手中的外匯按一定比例交到銀行結(jié)匯，導(dǎo)致外匯市場形成無條件的外匯供應(yīng)和有條件的外匯需求，夸大了人民幣升值壓力，但又隱藏了人民幣貶值壓力，造成市場虛假的供大于求。

從貨幣政策操作的角度，在強(qiáng)制結(jié)售匯制度下，中央銀行需要持續(xù)購買商業(yè)銀行出售的外匯，這就導(dǎo)致了外匯儲備的不斷增加，同時也導(dǎo)致了基礎(chǔ)貨幣的釋放。為了防止基礎(chǔ)貨幣不斷釋放對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成的流動性過剩問題和通脹壓力，中央銀行又需要不斷通過公開市場業(yè)務(wù)回收資金，從而對其貨幣政策獨(dú)立性產(chǎn)生了極大的牽制作用。