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本周市場繼續(xù)分化，紅利指數(shù)上漲，其他指數(shù)各有所調(diào)整，科創(chuàng)板回調(diào)更為明顯。行業(yè)主題方面，新能源出現(xiàn)超跌反彈，AI主題熄火，金融、電力等大盤價(jià)值板塊強(qiáng)勢(shì)。創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧表示，市場在調(diào)整中，展現(xiàn)出一定的防御特征。當(dāng)前市場上有頂下有底，維持震蕩格局。人工智能主線短期調(diào)整，但產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)依然確定，建議逢低關(guān)注。可關(guān)注醫(yī)藥、港股等底部資產(chǎn)左側(cè)布局機(jī)會(huì)，科創(chuàng)板回調(diào)機(jī)會(huì)值得特別重視。

一季度全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降21.4%，整體增速仍處于低位，其中制造業(yè)利潤同比下降29.4%，較整體利潤表現(xiàn)相對(duì)更弱，中游企業(yè)利潤修復(fù)偏慢，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨總需求不足，復(fù)蘇呈現(xiàn)分化的特征。但3月工業(yè)企業(yè)營收同比增速已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，利潤降幅呈現(xiàn)小幅收窄，經(jīng)濟(jì)依然處于復(fù)蘇過程中，下行風(fēng)險(xiǎn)不大。

美國一季度實(shí)際GDP環(huán)比折年率1.1%，前值2.6%，低于市場預(yù)期。同時(shí)，美國一季度PCE物價(jià)指數(shù)（個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)）年化季度環(huán)比初值再度加速，達(dá)到3.7%，核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上升至4.9%，高于預(yù)期。王婧分析，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)增長走弱而通脹仍強(qiáng)，體現(xiàn)出類滯脹特征。5月加息25bp成為大概率事件，但高利率對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和金融體系的傷害，仍可能會(huì)呈現(xiàn)出非線性的特征，從而放大全球宏觀波動(dòng)。

王婧表示，經(jīng)濟(jì)在弱復(fù)蘇周期，政策仍在觀察窗口，總量政策有限，更偏向產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性政策。市場上有頂下有底，維持震蕩格局。利率下行成為低估值高股息資產(chǎn)的重估推手，繼續(xù)關(guān)注運(yùn)營商、能源、基建等行業(yè)，人工智能主線短期調(diào)整，但產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)依然確定，建議逢低關(guān)注?？申P(guān)注醫(yī)藥、港股等底部資產(chǎn)左側(cè)布局機(jī)會(huì)，科創(chuàng)板回調(diào)機(jī)會(huì)值得特別重視。