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事件：近日，控股子公司藍(lán)納成以增資擴(kuò)股方式引入投資者，其中東誠藥業(yè)、景林景盈、動能嘉元、新動能基金等9 位投資者合計(jì)出資人民幣2 億元認(rèn)購新增注冊資本977.3908 萬元，持股比例合計(jì)13.33%。引進(jìn)投資者，有利于優(yōu)化藍(lán)納成股權(quán)結(jié)構(gòu)，充盈藍(lán)納成資金儲備，利用商業(yè)化投資者資源，加快公司研發(fā)產(chǎn)品進(jìn)展，爭取使產(chǎn)品早日上市。

引入優(yōu)質(zhì)投資者，同時(shí)做出業(yè)績承諾。此次增資擴(kuò)股引入9 位優(yōu)質(zhì)投資者，同時(shí)公司對投資者做出業(yè)績承諾，主要包含幾個(gè)方面：1）18F-LNC1001產(chǎn)品，應(yīng)于2024 年6 月30 日前進(jìn)入臨床III 期，如若CDE 不免II 期，1001 產(chǎn)品進(jìn)入臨床III 期時(shí)間順延至2026 年6 月30 日前；2）18FLNC1005應(yīng)于2024 年12 月31 日前進(jìn)入臨床III 期，如若CDE 不免II期，1005 產(chǎn)品進(jìn)入臨床III 期時(shí)間順延至2027 年6 月30 日前；3）177Lu-LNC1003 應(yīng)于2025 年12 月31 日前完成臨床I 期；4）177Lu-LNC1004應(yīng)于2025 年12 月31 日前完成臨床I 期；5）應(yīng)于2023 年內(nèi)獲得3 個(gè)IND 批件。如上述任一項(xiàng)承諾業(yè)績累計(jì)未完成兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上的，則投資方有權(quán)依據(jù)協(xié)議約定要求行使回購權(quán)。業(yè)績承諾，有利于公司加快未來管線的推進(jìn)進(jìn)度。

繼續(xù)看好公司核醫(yī)學(xué)未來發(fā)展。繼續(xù)看好公司核醫(yī)學(xué)布局，公司基于核醫(yī)學(xué)全產(chǎn)業(yè)鏈，已打造了核醫(yī)療生態(tài)布局。從核藥的創(chuàng)新及孵化平臺（藍(lán)納成、益泰、中硼聯(lián)康等），到轉(zhuǎn)化服務(wù)平臺（米度），到核素供應(yīng)/生產(chǎn)配送平臺（核藥房網(wǎng)絡(luò)）、再到未來的診療服務(wù)平臺（核藥診療一體化、中硼聯(lián)康等），公司已發(fā)展成為國內(nèi)核醫(yī)學(xué)布局最全面的公司。

盈利預(yù)測：基于對公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的判斷，我們調(diào)整此前盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025 年歸母凈利潤為4.29 億元、5.30 億元以及6.70 億元，同比增長40%、23%以及27%，對應(yīng)PE 分別為27X、22X 以及17X。公司作為國內(nèi)核醫(yī)學(xué)龍頭標(biāo)的，管線布局豐富，未來有望不斷挖掘國內(nèi)市場潛力，繼續(xù)看好公司未來發(fā)展。維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料藥價(jià)格下滑；核藥板塊業(yè)績低于預(yù)期；研發(fā)管線進(jìn)度低于預(yù)期。