如何有效的配置基金投資組合?

簡(jiǎn)單來說，有兩條切線。兩個(gè)理論:中的第一個(gè)與市場(chǎng)的有效邊界相切，橫軸是投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差，縱軸是預(yù)期收益。用穿過無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的直線與有效邊界相切的切點(diǎn)就是最優(yōu)投資組合(收益最大化，風(fēng)險(xiǎn)最小化)。這條切線叫做CAL(資本市場(chǎng)資產(chǎn)分布線)。這個(gè)圖的假設(shè)包括:所有投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，市場(chǎng)是無摩擦的(沒有稅收和交易成本)。如果所有投資者對(duì)相同資產(chǎn)的未來收益有相同的預(yù)期，那么最優(yōu)投資組合就是市場(chǎng)投資組合，即每種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例就是他們的市場(chǎng)融資比例。這條切線叫做CML(資本市場(chǎng)線)。目前已經(jīng)確定的是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合比例。如果個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用曲線與CAL或CML相切，利用切點(diǎn)可以得到投資者所能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的收益，就可以知道他的投資在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的比例。這個(gè)假設(shè)是投資者可以無限期使用賣空，貸款利息是一樣的。

基金投資組合有哪些分類?

1、固定比例基金投資組合

是指對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)程度的基金采取恒定比例組合，如我們經(jīng)常提到的基金投資組合(積極型、穩(wěn)健型、防御型)，通常建立組合后就不再進(jìn)行比例調(diào)整。

固定比例基金投資組合的優(yōu)勢(shì)：避免人們過于自信或者過于敏感而頻繁調(diào)整投資組合，既節(jié)省時(shí)間和精力，又鎖定較長(zhǎng)時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，特別適合那些對(duì)證券市場(chǎng)沒有明確判斷或者不愿、不能作出明確判斷的投資者。

固定比例基金投資組合的劣勢(shì)：可能將錯(cuò)失某一市場(chǎng)上漲的良機(jī)。例如，防御型組合在牛市中錯(cuò)失股市大漲的機(jī)會(huì)，相對(duì)絕對(duì)收益率較低。在證券市場(chǎng)單邊下跌時(shí)，固定比例基金投資組合又會(huì)喪失改變各類型基金投資比例降低損失的機(jī)會(huì)。

2、浮動(dòng)比例基金投資組合

是指根據(jù)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行判斷，在不同的市場(chǎng)時(shí)期對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)特征的基金采取不同比例組合，如在市場(chǎng)處于高位、風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)，降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，提高低風(fēng)險(xiǎn)、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，降低這個(gè)投資的風(fēng)險(xiǎn);在市場(chǎng)處于低位、估值偏低時(shí)，增大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，降低低風(fēng)險(xiǎn)、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，從而提高潛在收益率。

浮動(dòng)比例基金組合的優(yōu)勢(shì)：可以根據(jù)對(duì)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)大市的及時(shí)研判，定期調(diào)整組合，達(dá)到較高收益或者降低損失。其劣勢(shì)在于，需要投入較多的時(shí)間、精力甚至財(cái)力，甚至存在做錯(cuò)方向的風(fēng)險(xiǎn)。